美伊戰事延燒至紅海後，能源市場供應風險升高，刺激布蘭特原油價格23日突破每桶100美元大關，創下5月以來新高。諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）警告，雖然目前布蘭特油價站上100美元，但從消費者與通膨角度來看，實際經濟衝擊可能相當於油價飆升至每桶140美元，因為精煉油品（汽、柴油）價格與原油之間的「裂解價差」（crack spread）近期大幅擴大。
被視為全球油價指標的布蘭特原油，約占全球三分之二原油貿易定價，主要產自北海油田，具備海運出口優勢。不過，隨著中東局勢升溫，不僅荷姆茲海峽航運受到干擾，伊朗支持的葉門胡塞武裝（青年運動）也加入戰局，在紅海攻擊沙烏地阿拉伯油輪，並宣布對沙國實施海上禁運與封鎖，使中東兩大重要石油輸出航道面臨風險。相較之下，美國西德州中級原油（WTI）主要產自美國內陸，透過陸路管線運輸，因此受到直接影響相對較小。
克魯曼23日在個人Substack專欄指出，伊朗支持的胡塞組織反擊行動，可能讓石油供應緊張程度比市場表面看到的更加嚴重。他表示，布蘭特油價雖然升至每桶100美元，但對整體經濟而言，衝擊可能等同油價達到140美元，原因在於，消費者與通膨更關注汽油、柴油等精煉產品價格，而精煉油品與原油價格間的差距，也就是「裂解價差」，近期已大幅擴張。
陸媒財聯社提到，阿波羅全球管理公司首席經濟學家史洛克（Torsten Slok）也強調了裂解價差（即原油與成品油之間的差價）正在擴大，如今價差擴大提振煉油利潤，刺激原油需求，進一步加劇了原油供應緊張。他表示：「一旦機場、發電廠等關鍵節點的庫存突然耗盡，真正的尾部風險將會顯現。」
裂解價差擴大代表煉油加工利潤增厚，將刺激煉油廠增加原油採購，而高裂解價差往往意味着汽油、柴油等成品油供給偏緊，容易推高終端能源價格，加大通膨上行壓力。
國際油價本週持續走高，布蘭特原油9月期貨23日收盤上漲7%，報每桶100.69美元，為5月以來首次突破100美元，本週累計漲幅超過14%。美國西德州中級原油（WTI）9月期貨則在周四收盤上漲逾6%，本週累計上漲約12%，目前維持在每桶約92美元附近。
市場也開始擔憂，若中東衝突進一步升級，油價可能挑戰更高水位。《巴倫周刊》（Barron's）引述加拿大皇家銀行資本市場全球大宗商品策略主管克羅夫特（Helima Croft）指出，油價若突破每桶150美元，可能代表中東爆發全面區域戰爭。她強調，按照近期局勢發展不能完全排除。
道明證券大宗商品策略總監麥凱（Ryan McKay）表示，若荷姆茲海峽原油流量持續低迷，將增加油價上行風險；若曼德海峽原油運輸也受到實質影響，加上俄羅斯原油出口可能中斷，油價再次突破每桶150美元甚至更高的可能性將升高。
不過，每桶150美元仍被視為極端情境，而非市場普遍預期。道明證券目前預估，布蘭特原油價格可能在9月底升至每桶108美元左右高峰，西德州中級原油則可能達到每桶105美元。
分析指出，今年初多項因素曾限制油價大幅上漲，包括全球原油庫存充足，以及最大石油進口國中國減少新增採購。不過，隨著全球石油庫存下降，美國戰略石油儲備甚至降至1983年以來最低水準，市場緩衝能力正在減弱。
油價持續攀升，也可能反過來增加美伊雙方談判壓力。BCA Research策略師帕皮奇（Marko Papic）表示，當油價升至一定程度、對雙方造成重大壓力時，可能改變各方行為模式，關鍵在於這種壓力何時真正形成。
受中東地緣政治風險升高與能源價格上漲影響，美國股市23日全面走弱。標普500指數下跌逾1.3%，那斯達克指數下跌2.4%，科技股跌幅尤其明顯。同時，美國10年期公債殖利率升至4.7%，創2025年1月以來新高；30年期房貸利率也升至6.85%，能源價格上漲進一步加劇市場對通膨反彈的擔憂。
分析人士警告，若能源價格長期維持高檔，可能推升企業生產成本，並進一步傳導至食品與其他商品價格，迫使各國央行面臨維持高利率甚至再度升息的壓力，最終衝擊全球經濟復甦。